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(划重点)泓利财富简述浅谈A股节后下跌的根本原因

时间:2023-01-12 来源网站:寒莓财经网

泓利财富简述浅谈A股节后下跌的根本原因

泓利财富简述浅谈A股节后下跌的根本原因 2021-05-04 109 0*** 次数:93100 已用完,请联系开发者***   对于A股市场春节后出现的下跌现象,很多市场专业人士用美债收益率提高和美国通胀预期抬升来解释。因为这两者均会让无风险水平接近零时,估值水平取决于风险溢价率,故市盈率就可以很高,相对有利于高成长板块。反之,无风险利率(如国债收益率)上行,则估值水平下移,股价下跌。对于中国股市而言,负面影响可能来自两个方面:一是中美利差缩小,导致外资流出A股;二是国际大宗商品价格暴涨使得中国出现输入型通胀,倒逼央行提高利率。

市场对专家、学者的观点通常喜欢用“事后诸葛亮”来诟病,这实际上反映了对资本市场走势的预测很难做到准确,如春节前的“持股过节”成为投资者和专家的共识,但即便事后解释上涨或下跌的原因,要做到精准解释也很难。泓利财富

事实上,这轮下跌幅度大的主要是热门赛道上的股票。据统计,过去两年这类股票的平均涨幅达到150%,其中120%的涨幅是靠估值提升来实现的。但2020年6月开始,央行就开始收紧信用了,为何热门赛道的很多股票直到过年前还涨个不停呢?这是因为中国的债券市场一开始就是机构投资者的市场,能够敏锐反映货币政策的变化,而股市还是典型的散户市场,对利率和通胀的反应并不敏感。

从美国资本市场的历史数据看,十年期美债收益率变化对道琼斯指数的估值影响不大,泓利财富但对纳斯达克指数的估值影响要明显些,这与国内创业板指数近期下跌幅度较大存在一致性。但由于A股大市值公司多为传统行业,且估值水平已经比较合理甚至偏低了,故受美债收益率或通胀预期的影响更小,可以起到稳定指数的作用。

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